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第1章 金融与经济（第3页）

金融泡沫是指资产的价格严重背离市场价值的经济现象。金融泡沫由来已久，从17世纪的“郁金香热”到18世纪的“南海股灾”、“密西西比公司泡沫”，再到最近的全球金融危机，可以说金融泡沫一直伴随着现代经济形态的发展进程。金融活动中的过度投机，产生了经济泡沫，从而膨胀虚拟资本，破坏经济发展，特别是进入20世纪90年代以来，金融发展越来越脱离实体经济独立发展，金融泡沫的破坏力也就更加巨大。金融市场中充斥着各种投机资本，资本流动国际化迅速扩大某地区的投资。金融市场过度活跃给人产生一种经济发展迅速的幻觉，即经济泡沫。当这种现象蔓延到其他领域，笼罩着一个国家的大部分经济时，泡沫经济便产生了。经济泡沫与泡沫经济是有区别的，这种区别不在表现形式和引导因素上，而在影响的范围和严重程度上。从这个意义上说，经济泡沫与泡沫经济没有质的区别，只有量的区别。金融泡沫对经济发展伤害极大，主要表现在以下几个方面：①导致社会财富大量流失。例如在亚洲金融危机中，至1998年9月东南亚股市市值下跌近70%，其中印尼市场跌幅更高达90%，引发社会骚乱。②在全球化条件下，本国经济组织被兼并或重组，国家经济主权受损。③金融泡沫的破灭直接打击了整个金融体系，使经济出现严重衰退，经济金融实力下降。例如，美国金融危机的爆发引发世界范围内的经济金融权利安排的重新洗牌，使得G8会议成为历史，G20登上世界权利竞争的舞台。

（2）引导悲观预期，引发经济危机

金融泡沫的破灭会使人们在相当一段时间内失去投资的热情，引导人们对经济的悲观预期，经济发展更是会一下跌入低谷，要经过长时间的休整才能调整过来。信用是市场的支撑，信誉是发展的资本，信任依托于信心。一个人有没有信心，取决于个人的意向和判断；但一群人有没有信心，则取决于对环境的分析。在金融活动中往往伴随着“羊群效应”（herdbehavior）的发生。羊群效应也就是从众行为，是指人们在决策时把他人行为作为最重要的决策信息的心理，这种心理通常会导致市场行为的趋同，例如股市暴涨或暴跌现象。在当代金融业为主导产业的情况下，人们对经济的信心在很大程度上是来自于对金融的信心。如股市强劲，人们认为经济状况看好，便有信心；相反，股市疲软，人们认为经济状况不佳，缺乏信心。东南亚金融危机产生的一个重要原因就是投资者对危机所在国政府、机构、企业丧失了信心，故大量撤走资金，抢购外汇。

1。2。4金融机构的社会责任

企业社会责任思潮的兴起使得企业属性从“经济人”转变为“社会人”，企业的行为不再是基于纯理性人的假设和利他主义的考虑，企业不仅要对股东的经济利益负责，更要保护和增加社会财富。事实上，商业银行的经济行为是嵌入于社会结构的，商业银行不可能在与其他社会群体相隔离的状态下而存在。商业银行的行为不仅受其内在因素，包括动机、偏好等影响，还受到道德等非经济制度的外在因素的制约，其行为相比于一般性企业具有更强的外部性。因此，为了充分发挥金融对社会的积极作用，商业银行必须主动承担一定的社会责任，尽量减少负外部效应。

1。优化资源配置，增强经济社会可持续发展能力

商业银行拥有资金分配、资源配置的重要功能，其公有产权的企业性质使得商业银行的行为更多地受到政府政策的影响，成为国家进行社会资源配置的中介工具。作为公共资源分配主体的商业银行应确保金融资源的合理、公平、安全分配，按照国家宏观调控政策和可持续发展原则，从持续稳健经营的高度出发进行资源配置。一方面，商业银行的经营战略、政策和程序要符合国家产业政策和环保政策的要求，优化资源配置，不向高污染、高耗能项目发放贷款；另一方面，商业银行的行为决策必须遵循市场准则，通过提供金融产品和服务来发挥影响力，支持社会、经济、环境的可持续发展。商业银行有责任促使那些缺乏资本的地区、群体和符合环保的产业得到发展，积极参加“金融扶弱工程”，加强“三农”服务创新，积极开展配套金融服务，支持新农村建设和中小企业发展。

在金融危机背景下，社会最需要商业银行合理配置资源、有效管理风险，但很多商业银行采取“惜贷”策略。这种以“慎贷”为名，行“惧贷”之实，不承担挽救经济的责任，无疑不符合国民经济需要和金融机构自身长远利益。

2。稳健经营，降低经济社会发展成本和风险

商业银行在我国的经济结构中居于核心的地位，商业银行高负债特性和风险防范能力直接关系到整个国民经济的运行质量和可持续性。随着银行改革的深入，在经济变迁条件下，迅速引入银行业的竞争性打破了国家控制下的银行体制，银行朝着商业化的方向发展，按照商业化的价值标准确立自己的经营战略、模式和目标。商业银行作为企业的逐利本性被激发，银行业在竞争环境下根据MR=MC的“边际原则”来决定金融服务供给量，商业银行的经济合作、创新行为等日益变得复杂化、网络化和敏感化。同时，传统道德与价值体系在市场经济冲击下分崩离析，而新的行为准则和价值观念却远未确立，使得商业银行规模的扩大、竞争力的增强以及经营效率的提高建立在短期行为的基础上。

然而，“君子爱财，取之有道”，商业银行必须开展公平竞争，维护银行业良好的市场竞争秩序，实现可持续发展。尤其是在全球化的今天，金融市场跨国关联度越来越高，商业银行可以使金融市场的一隅波动迅速传递至全球各个角落。因此，商业银行必须实现稳健经营，加强自身的风险管理，严格按照“三性”原则经营，控制金融风险，有效、及时提示风险，披露信息，确保客户个人信息和资金的安全，同时加强对客户的金融教育，提高客户的风险意识和防范能力。

3。热心公益，维护社会稳定和和谐

当今社会，全球化成为必然趋势，商业银行不可能独立于社会而存在，其行为必然会受到社会其他成员的影响和制约。商业银行必须照顾到其他社会成员的感受，调解社会矛盾，缓和社会对立，弥补社会裂痕，这不仅有利于社会稳定，更能为自身的经营活动创造良好的外部环境，并且商业银行要积极参与其他社会事业活动，如保护环境、促进就业、关爱弱势群体等。

（1）保护弱势群体，弥补社会裂痕

随着金融服务业管制的不断放松，竞争日益激烈，商业银行以利润为中心的经营原则导致金融排斥的大量出现，弱势群体无法获得必要的金融供给，从而使社会出现更加严重的两极分化，引发贫者愈贫、富者愈富的“马太效应”，导致社会的不平衡发展。金融排斥是指社会中的某些群体没有能力进入金融体系，没有能力以恰当的形式获得必要的金融服务。如遭受失业、技能差、收入低、住房差、犯罪环境高、身体不健康、贫穷和家庭分离等问题的某些群体，更多的被排斥在金融服务体系之外。因此，金融机构支持弱势群体的责任显得尤为重要。

金融排斥带来的弱势群体利益受损问题，可以通过改变经营思路、实施金融倾斜来解决。孟加拉国的格莱珉银行为我们提供了成功的经验。格莱珉银行也称“乡村银行”，是孟加拉国的穆罕默德·尤努斯创建的。与主流银行不同，“乡村银行”主要为贫民服务，变金融排斥为向贫民的金融倾斜。格莱珉银行面向贫民提供金额不等的无抵押小额贷款，贷款无须第三担保人，也不需签订偿还贷款协议时间表。为了保证小额信贷需求者能够有能力还款，乡村银行创建了有效的组织形式。经过30余年的实践，格莱珉银行目前在孟加拉国设立了千余个信用社，贷款的还款率高达98。89%。有639万人从尤努斯的乡村银行获得贷款，其中97%是妇女，有58%的借款人及其家庭因贷款而成功脱离了贫穷。同时，“乡村银行”还以无息贷款的形式，已经向大约8。5万名乞丐提供了贷款。格莱珉银行的模式已被复制到很多国家和地区，尤其是亚洲、非洲和拉丁美洲的欠发达国家。2006年诺贝尔和平奖授予穆罕默德·尤努斯及其格莱珉银行。

（2）保护生态环境，促进生态平衡

金融机构承担的环境保护责任，最重要的是有效发挥金融机构在社会资源配置中的枢纽作用和间接影响力，通过信贷等金融工具支持客户节约资源、保护环境，引导和鼓励客户增强社会责任意识，不以降低信贷标准作为业务竞争手段，不向高污染、高耗能项目发放贷款。

首先，商业银行要把可持续发展与社会责任提升到银行的战略层面。各商业银行应将其作为现代银行业的核心经营理念和价值导向，制定具体可操作的信贷环保审查程序执行细则，控制对污染企业的信贷，通过熟悉、采纳赤道原则等国际惯例和规则，建立适合我国国情的“绿色信贷”体系，并积极参与国际金融规则的制定和修改。

其次，建立包含企业环保信息等内容的企业信用信息数据库，共享企业环保信息。企业信用信息基础数据库中的企业环保信息主要包括以下内容：①企业环境违法信息。②企业新建项目环评审批。③环保设施“三同时”验收情况。④现有企业超标排污。⑤超总量排污。⑥未依法取得许可证或不按许可证规定排污情况。⑦环保认证、清洁生产审计、环保奖励等信息。

再次，创新金融机制，发展碳金融。“低碳经济”的发展，必然离不开碳金融的发展与成熟。所谓碳金融，是指旨在减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，主要包括碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资以及其他相关的金融中介活动。碳金融对于金融机构而言，不仅是责任，也是一种机遇。通过为减排项目提供融资服务和开展碳排放权金融服务，金融机构可以开拓新的盈利空间，发展新的利润增长点。

最后，加强监管，建立以环境保护为基础的商业银行评价机制。加强金融监管部门和环境保护部门的合作，建立部门间协调机制，丰富纳入征信系统的环保信息，建立包含环境保护等内容的商业银行评价机制，引导和督促商业银行认真落实国家产业政策和环保政策。同时，积极开展国际合作，加强与国际金融公司等机构的交流和合作，汲取国际商业银行在环境保护等方面的先进经验，帮助商业银行制定环境政策并编制环境风险管理手册，用以指导商业银行信贷活动及其他业务的开展。

1。3金融与经济增长

金融是现代经济的核心，发展中国家的经济增长与金融的改革和开放密切相关，经济学家分别从金融发展、金融压抑、金融自由化和金融约束四个角度来解释金融与经济增长之间的关系。金融发展理论认为金融的不断发展会促进经济增长；金融压抑理论针对发展中国家普遍存在的金融管制，指出金融压抑会阻碍经济发展；金融自由化理论则建议发展中国家放开金融管制，实施金融深化，以促进经济发展；但南美洲、俄罗斯和东南亚相继发生的金融危机使得金融约束理论认为，发展中国家选择性地干预金融部门有助于金融深化。

1。3。1金融发展与经济增长

1。金融发展的含义及特征

（1）金融发展的含义

金融发展是指金融结构的变化，它包括金融工具的结构和金融机构的结构两个方面。不同类型的金融工具与金融机构组合在一起，构成具有不同特征的金融结构，形成一个有关资金的集中、流动、分配和再分配的复杂系统，即金融体系。金融发展意味着金融体系的不断调整和优化。金融发展的最终评价是金融服务效率（包括金融机构自身效率和社会效率）的提高。一般来说，金融工具的数量、种类、先进程度，以及金融机构的数量、种类、效率等的不同组合，形成发展程度不同的金融结构。金融发展程度越高，金融工具和金融机构的数量、种类就越多，金融的效率就越高。

（2）金融发展的特征

资金融通包括两个渠道：一种是直接融资，另一种是间接融资。直接融资是指资金短缺部门直接在证券市场上向资金盈余部门发行某种凭证，如股票、债券等；间接融资是指资金短缺部门向商业银行等金融中介机构融资，而这些资金是资金盈余部门存放在商业银行等金融中介机构的。金融发展一般呈现以下几个特征：①融资结构发生显著变化。直接融资比例逐渐升高，并且从直接融资的内部结构来看，随着金融机构的发展，债权比股权增长更快，而且长期债权的增长快于短期债权。②金融机构资产总量不断增加。金融中介机构在资金的流动和分配过程中扮演着极其重要的角色，在大多数国家中，金融机构在金融资产发行与持有上所占份额随着经济发展显著提高。③金融机构资产结构得到优化。银行资产占金融机构全部资产的比重趋于下降，投资性金融中介机构、合约性储蓄机构和政策性金融机构等非银行金融机构资产的比重相应提高。