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第二 期货公司的经营与业务管理（第2页）

目前，我国期货公司的整体竞争实力较弱，一方面体现在注册资本和资产总额偏小；另一方面表现为利润率和净资产收益率普遍较为低下。期货公司需要拓展业务空间，期货市场迫切需要得以发展。从我国目前的金融生态环境和期货行业的实践经验以及国际期货公司的发展趋势来看，全面提升我国期货公司的核心竞争力可以通过如下途径来实现。

第一，根据自身资源优势、明确在行业中的定位，进行差异化竞争。目前期货市场中各公司的竞争仍然处于同质化、低层次的博弈格局，在金融市场日益国际化的大环境下，根据自身的资源优势，在差异化竞争中确立其在行业中的地位，已经成为各公司必须面临的市场选择。

第二，优化内外资源配置、强化期货公司价值链管理。强化期货公司价值链管理的具体方式是构建与战略目标相适应的扁平化网络型销售团队，而实施价值链管理可以分步骤进行。第一步是对期货公司的基层组织结构进行重组；第二步是依据期货公司的整体战略，从纵向上对公司内部所有部门的组织结构实现职能的转变与组织机构和分配机制的转型，以适应期货市场的竞争环境。

第三，建立科学的法人治理结构、强化管理与执行能力。我国的期货公司虽然已经普遍建立了法人治理结构，但是从实际运行来看，股东会、董事会、监事会并没有真正地发挥其职能作用。因此，很有必要重塑或强化科学的法人治理结构，充分调动股东和管理层的积极性，以提升期货公司的运行效率和整体协调性。

第四，积极进行期货公司的金融创新。基于期货市场的特殊功能和独特地位，丰富并拓展期货品种是期货业和监管机构的必然选择。期货公司应该积极创新，这种创新不仅需要期货公司自身的努力和探索，同样也需要相关法律、配套制度的突破或变革。只有这样，期货公司才能在国际、国内的同业竞争中处于优势。

三、期货公司的组织构架与营业部管理模式

（一）期货公司的组织构架

期货业作为国家金融体系的有机组成部分，其期货公司的组织建设是否科学、合理，直接维系着管理效率的高低和其能否生存与发展。我国的期货公司一般均设置交易部门、交割部门、结算部门、财务部门、客户服务部门、研发部门、风险管理或合规审查部门、网络工程部门、行政部门等业务机构。其各自的职能和职责具体如下说明：

●交易部门：负责代理客户交易，即将客户指令下达到期货交易所内，并将成交情况及时地反馈给客户。

●交割部门：负责到期未平仓期货合约的标的商品交收和货款的交接，处理有关交收文件和货物往来。

●结算部门：是期货公司十分重要的部门，它的重要之处体现在它承担着期货公司对全体客户的结算职能。即每交易日根据交易结果和交易所的有关规定对客户的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行计算、划转，结算结果以账单或电子传输方式送达给客户。

●财务部门：主要职责是负责制定、实施、监督、检查各项财务管理制度，保证公司财务管理的规范化；正确进行会计核算，合理调动资金，对公司的各项财务收支和经济活动进行反映和监督，定期编制各项财务报表和监管报表；对企业现在和未来财务状况和获利能力做出评价。

●客户服务部门：负责为客户办理开户手续，向客户揭示期货交易风险，向客户介绍期货市场交易规则及流程；签订期货经纪合同，负责客户资料档案整理，并将有关客户资料通知相关业务部门；进行市场调研和客户回访工作，了解客户的需求，反馈市场信息；负责客户接待，公平、公正、及时地处理客户的投诉等工作。

●研发部门：负责收集分析并研究期货市场的信息，进行市场分析与预测，研究期货市场及本公司的发展规划等。

●风险管理或合规审查部门：负责对期货公司的整体风险进行监控，并对其经营管理行为的合法、合规性进行审查、稽核和监督。

●网络工程部门：负责公司网络、计算机系统的规划，交易系统、行情信息系统的安全运行及客户数据信息的备份，并注意做好相应的技术维护工作。

●行政部门：负责公司人力资源、社会保障、行政管理和后勤服务等工作。

（二）期货公司对营业部的管理模式

1。分部型即事业部制管理模式

期货公司总部对营业部的管理模式目前多采用分部型即事业部制的组织结构形式，这使得每个营业部一般都是自治、相对独立的经营体，即由营业部经理全面负责，拥有充分的战略和运营决策权力，各营业部实际上成为一系列独立的“小公司”。这种分部型组织经营管理模式削弱了总部对营业部的控制力度，很容易造成总部对营业部的管理失控，营业部经理容易成为“独裁者”；同时也会使得《期货经纪公司内部控制》的贯彻执行偏离方向，为公司管理埋下隐患。

2。矩阵型组织管理模式

与传统的营业部经营管理模式相比，采用“对口管理、垂直领导”的新式矩阵型组织管理模式可以有效地避免上述弊端，也是一种有效的转型。所谓“对口管理、垂直领导”，就是指营业部内部设立的各个部门直接对口公司总部的相应部门，如营业部的交易部门、财务部门直接对口公司总部的交易部门和财务部门，在业务上受公司总部的交易部门、财务部门的直接领导。这种矩阵式结构创造了双重指挥链，营业部经理和总部对口部门经理共同享有管理和督察职权，即员工所在的营业部经理为使营业部利润目标实现，对其所属员工行使一定的正常管理职权，而总公司各对口部门经理并行掌握着营业部员工的晋升、工薪、年度评价等相应权力。这样，就加大了营业部内部的相互制约、监督，避免短期行为，如保持营业部的利润与费用相对持平，使营业部暂时不亏损即可，而把多余的利润通过加大费用等方式转向基层团队，使得《期货经纪公司内部控制制度指南》真正得以发挥功效。

需要特别指出的是，采用矩阵型组织管理模式，首先要解决营业部基层工作人员的后顾之忧，即在业务正常开展过程中，营业部经理不能够随便解聘或替换相应员工；同时，员工的工资标准等也由公司总部根据当地实际统一制定，其人事档案、社会保险等也由总公司统一集中管理。其次，推行这种模式要注意协调好两位经理的职权范围并对各自职权做出明确、清晰的划分，而且两位经理对于营业部员工的情况要经常保持沟通，才能使这种管理模式最有效地运行。

四、期货公司资产管理业务的赢利模式

期货公司获批并取得中国证券监督管理委员会颁发的许可牌照后，就可以开展各类资产管理业务。期货公司资产管理业务的赢利模式一般包括：纯粹资产管理业务、咨询顾问业务和通道业务。

（一）纯粹资产管理业务

资产管理业务是期货公司的核心业务，其业务模式是通过与委托人签订资产委托管理协议，代理委托人进行资产的投资，以收取管理费和业绩报酬提成作为其赢利点。业务流程与操作方法大致包括产品设计与评估、寻找意向客户、产品运作成立、交易与风控、估值与清算、客户关系维护等方面。期货公司必须针对上述的各个环节做精做细，并逐渐摸索出一条适合利益最大化的资产管理业务发展之路径。

（二）咨询顾问业务

咨询顾问业务是期货公司的又一项主营业务，可以在原有传统咨询业务基础之上，充分发挥相关业务部门的智力资源和协同效应，进一步推进咨询业务的个性化、差异化和产品化。例如，目前期货公司在经纪业务上走产业链开发的模式已颇具收获，但也深感产业客户虽有强烈的套期保值需求却极度缺乏必要的人才储备和相应的配套体系支撑。针对这一现象，期货公司相关业务部门可以联合研究所、高校和产品研发机构等，开发出专门服务产业客户的套期保值产品，为产业客户提供个性化的一站式服务，最终演化为专业的产业客户套期保值咨询服务机构。

（三）通道业务

通道业务是基于银证合作方式的一种延伸，是银行将资金委托给证券公司或期货公司管理，后者为其成立定向资产管理计划，投资于银行指定的投资标的，这些标的可以是银行票据、委托贷款等。通道业务本质上是银行规避信贷额度监管的方式，借助证券公司或期货公司的资金管理业务管道，把信贷资产转移到资产负债表之外，其资金和标的一般都来自于银行。但对合作银行的选择必须满足“最近一年年末资产规模不低于300亿元，且资本充足率不低于10%”等条件，旨在加强银证、银期合作通道业务的风险管理。

目前市场中大型资产管理机构，例如券商资产管理部门和公募基金专户部门都尝试将资产管理平台借出来；私募基金或操盘团队可利用资产管理平台发行相关产品，并支付一定的费用给资产管理机构。期货公司在时机成熟后，亦可效仿券商基金，吸引期货私募基金到期货资产管理平台上研发产品，从而收取固定管理佣金。应该说，通道业务必将会成为期货公司未来稳定的赢利来源。

期货公司资产管理平台相对于其他平台，在期货基金业务开展上有着天然的优势。目前市场上具有公信力的期货基金平台并不多，除了公募基金专户之外，信托目前不能参与商品期货，券商资产管理平台也暂不允许参与商品期货，而公募基金专户又受制于现有运作模式的束缚很难大面积参与期货投资。因此，一旦期货公司资产管理平台推出以后，其成本优势、研发优势、速度优势等都将凸显。未来必将吸引一大批期货私募基金和操盘团队，在期货公司资产管理平台上发行各种风险收益特征的期货基金产品，这将为期货公司带来稳定丰厚的佣金收入。

五、期货公司的金融业务合作与理财创新

（一）期货公司与商业银行等金融机构的业务合作

虽然我国的金融业目前实行分业经营，但金融业对整个市场经济的服务是一个整体。如果期货业与商业银行等金融机构进行密切合作，就必然会提高期货公司的核心竞争力，从而为期货业和商业银行等金融机构带来共赢的机会。一般而言，期货业与商业银行等金融机构的合作可以有以下几种方式。

1。个人客户居间模式

个人客户居间模式即期货公司通过银行利用网点和客户资源的优势，银行为期货公司介绍客户获取手续费或交易佣金返还，而期货公司获得投资或理财客户群的一种双赢合作模式。银行或证券等金融服务机构介绍客户至期货公司获得佣金分成的IB（IntroducerBroker）模式早已为市场所熟悉。银行等金融机构可以利用客户资源优势，将其介绍到期货市场参与期货交易，并从期货公司获取佣金或手续费收入。目前在我国，绝大部分银行高端客户都有自己的股票、基金账户，但拥有期货账户的人数却很少。因此，商业银行等金融机构可以通过对客户进行免费的期货知识培训和宣传，作为期货市场的个人居间人与期货公司紧密合作，借此提高自身的中间业务收入。同时，期货公司亦能广泛地吸纳期货投资或理财客户群，扩大期货公司的经营范围和规模。

2。标准仓单质押业务

随着我国期货市场的发展，人们对期货市场规避风险、价格发现功能的认知程度不断加深，越来越多的企业利用期货市场开展生产经营和规避价格风险，一些个人也开始参与期货市场从事投机、套利等理财活动。这些企业或个人客户在进行套期保值（或投机）过程中，可能会拥有大量的标准仓单，占压了大量流动资金，降低了资金周转效率，这就从客观上衍生了将标准仓单质押给银行进行融资的内在迫切需求。