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第3章 信用与利率（第4页）

货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。在商品经济中，货币的时间价值是客观存在的。如将资金存入银行可以获得利息，将资金运用于公司的经营活动可以获得利润，将资金用于对外投资可以获得投资收益，这种由于资金运用实现的利息、利润或投资收益表现为货币的时间价值。

由于货币的时间价值，今天的100元和一年后的100元是不等值的。今天将100元存入银行，在银行利息率10%的情况下，一年以后会得到110元，多出的10元利息就是100元经过一年时间的投资所增加了的价值，即货币的时间价值。显然，今天的100元与一年后的110元相等。由于不同时间的资金价值不同，所以，在进行价值大小对比时，必须将不同时间的资金折算为同一时间后才能进行大小的比较。

2。单利与复利

利息的计算方法分为单利法和复利法两种。

（1）单利法

单利法是指在计算利息额时，不论期限长短，仅按本金计算利息，所生利息不再加入本金重复计算。其计算公式为：

I=P×i×t（3-4）

式中：I代表利息额；P代表本金；i代表利息率，t代表时间。若用FV代表本息之和，也就是通常说的“终值”，则：

FV=P+I=P+P×i×t=P（1+i×t）（3-5）

例如，某人借款10000元，年利率8。5%，借款期限为2年。到期借款人应支付本息为多少？

I=P×i×t=10000×8。5%×2=1700（元）

FV=10000+1700=11700（元）

（2）复利法

复利法是指在计算利息时，要按一定期限将所得利息作为新的本金继续计算，逐期滚算，其计算公式为：

FV=P（1+r）n（3-6）

I=FV－P（3-7）

式中：n代表期数。

以上题为例，到期时借款人应支付的利息为：

FV=P（1+r）n=10000（1+0。085）2=11772。25（元）

I=11772。25－10000=1772。25（元）

复利计息时要按一定期限（例如一年）将所生利息加入本金再计算利息。从上面的例子可以知道，复利计息实际上获利更多，能更准确地体现货币资金的时间价值，有利于提高货币资金的时间观念和使用效益。

3。现值与终值

为了计算货币的时间价值，一般是用“现值”（PV）和“终值”（FV）两个概念表示不同时期的货币时间价值。

现值，又称本金，是指未来货币的现在价值。在年利率为10%的条件下，今天把100元存入银行，明年就可以得到110元，所以，明年的110元只值现在的100元。同理，今年把100元存入银行，10年后将得到：

FV=100（1+10%）10=259。37（元）

也就是说，10年后的259。37元现在值100元。

终值，又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值。上例中的100元在年利率10%的条件下，10年后的终值是259。37元。

3。3利率的决定

3。3。1影响利率水平的因素

确定合理的利率水平是运用利率杠杆调节经济的关键环节。确定利率水平必须遵循客观经济规律的要求，综合考虑影响利率变动的各种因素，并根据经济发展和资金供求状况灵活调整。影响利率的因素极为复杂，最主要的有以下几个方面。

1。社会平均利润率的高低

这是马克思利率决定理论的最基本因素。马克思认为，利息是货币资本家从职能资本家那里分割来的一部分利润，而利润是剩余价值的转化形式。利润本身就成为利息的最高限，达到这个界限，职能资本家能获得的利润即为零。利息也不可能为零，否则货币资本家就不会贷出资本。因此，利率的变化范围是零与平均利润率之间。特殊的情况是利率超出平均利润率或为负。

2。资金的供求关系

利息率取决于平均利润率，但在平均利润率既定时，利息率的变动则取决于平均利润分割为利息与企业利润的比例，而这个比例是由借贷资金的供求双方通过竞争确定的。一般地讲，资金供过于求，利率下降；反之，则利率上升。

3。通货膨胀预期

在预期通货膨胀率上升的期间，利率水平有很强的上升趋势；在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。因为物价上涨引起的通货膨胀，对于资金的贷出者来说，不仅会造成利息的实际价值下降，而且还可能会造成借贷资金本金贬值。因为当名义利率低于同期的通货膨胀率或物价上涨率时，实际利率为负。因此，在存在较高通货膨胀，尤其是存在通货膨胀预期的情况下，资金方为获得足够的资金来源，就要提高合同利率（名义利率）。

4。国家的宏观经济政策