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第一 信托投资公司的职能与发展现状（第2页）

1。金融信托业务

金融信托业务相关内容具体如表4-1所示。

表4-1我国金融信托业务分类

2。投资基金业务

基金具体可按组织方式、收益凭证、投资目的、投资标的、国别和地域等进行区分。按组织方式的不同，基金可分为契约型基金和公司型基金。按基金的受益凭证能否赎回，基金可分为开放式基金和封闭式基金。按投资目的的不同，基金可分为成长型基金、收益型基金和平衡型基金。根据投资标的的不同，基金可分为股票基金、债券基金、货币基金、专门基金、证券衍生基金、对冲基金、套利基金、雨伞基金和基金中的基金等类型。根据投资国别和地域的不同，基金可分为国内基金、国家基金、区域基金和国际基金。而基金业务的操作方法和运行模式等，可参阅第三章第三节“基金公司的经营与业务管理”中相关内容。

3。代理及担保鉴证业务

代理及担保鉴证业务相关内容具体如表4-2所示。

表4-2我国代理及担保鉴证业务分类

4。租赁业务

租赁业务包括融资租赁和经营租赁，信托投资公司一般以融资租赁业务为核心。而开展融资租赁业务主要包括直接购买租赁、转租赁、杠杆租赁和回租租赁等品种。其相关内涵和操作方式等可参见第五章第二节“融资租赁公司的经营与业务管理”中相关内容。

（二）信托投资公司融投资服务的功能创新

一般而言，信托投资公司融投资服务的功能创新应该体现在以下四个方面。

1。开展实业经济领域的资金信托业务为其主流特征

创业基金管理和各种以投资于实业经济为基础的专业资金信托，是其提高信托市场占有率并与实业经济相结合的极值点，而其他机构则难以涉足。如推出收购已建成高速公路收费权或经营权的高速公路信托基金，收购已建成的城市基础设施和公用事业项目经营权，投资于环保产业的专项信托基金等。一般而言，各级政府拥有大量的收益稳定的存量资产急于变现进行新的投资，加之投资收益稳定、现金流量充足，相对于证券市场的大涨大落，这种投资对追求长期收益稳定的机构和个人投资者有相当的吸引力，资金来源畅通且雄厚。

2。拓展国有资产的信托业务

国有企业改革虽已进行多年，并取得了阶段性成果，但国有资产产权主体虚置或称缺位的问题一直未得到有效解决。这是我国企业现代制度不到位、运行不规范以及上市公司“一股独大”等问题的根源所在。信托制度为解决这一问题提供了市场化的渠道，在对国有企业资产清产核资和最大化的基础上，采取信托方式且委托有管理能力和资质能力的信托投资公司，以市场化的方式管理或运营国有资产，对国有企业进行战略性改造或重组。信托制度中委托人、受托人和受益人之间定型化和法律化的权利、义务和责任体系，能充分保障受益人的权益，并能够确保国有资产的保值和增值。

3。努力开发附担保公司债信托等新型的信托产品

有关部门正在修订《企业债券管理条例》，企业债券市场将会加速发展，其中附担保公司债券将占据企业债券发行量的绝大部分。目前，债券投资人对担保债权的追偿主要是通过集体诉讼的方式进行。发行人及担保人经营状况在债券存续期发生较大变化时，债券投资人的权益很难得到充分保护且成本较高。

通过附担保公司债信托则可有效解决这一问题，即以公司债发行人作为委托人，以所有公司债权投资人作为受益人，信托投资公司作为受托人，为所有债券投资人取得债券受益权与担保权，并替债券投资者管理与处分担保物，及时监测发行人及担保人、担保物的情况，代投资人追偿债权。此外，发行资产支持债券已处在酝酿、探索过程之中，信托投资公司应积极参与其设立和运营过程，即在资产支持债券的发行设计中，通常要求成立一个特殊的信托载体，享有被出售资产的所有权，并负责将资产收益分配给债券投资者。同时，还应适时推出表决权信托、动产设备信托、公益信托、民事信托等新产品，开辟无风险利润来源的信托服务渠道。

4。积极开展投资银行业务和证券领域的资金信托业务

投资银行业务是信托投资公司的软肋，但也是信托投资公司联系客户，特别是机构客户的主要渠道，是其开展国有资产信托、附担保公司债信托的基础，具有特别重要的功能意义。同时，信托投资公司应介入高度开放、空间广阔、进入成本较低的证券领域资金信托业务，分享高速发展的国内证券市场带来的巨大收益。

三、我国信托投资公司的发展现状

截至2011年年底，全国累计共有62家信托投资公司发行集合资金信托产品4138只，募集信托资金共计7354。49亿元；平均每只产品的规模为17773万元，平均期限为1。90年，平均年化预期收益率为9。10%。信托行业的整体规模已突破4万亿元，占2011年全国GDP的8。73%，真正发挥了金融领域的支柱性作用。

（一）信托资产规模和资本规模的扩张

2010年颁布实施《信托公司净资本管理办法》之后，单纯的信托资产规模指标将不再是判别一家信托投资公司强弱、优劣的最核心指标。但是在相当时期内，信托资产规模仍然代表一家信托投资公司信托主业的发展状况、业务结构以及公司信托业务整体的拓展开发能力。特别是在信托投资公司普遍实现业务模式转型以后，其综合实力以及行业地位往往还是要通过该公司的信托资产规模显现出来。

截至2011年第三季度，信托投资公司管理信托资产规模已达40977。73亿元，超过公募基金管理资产规模，接近保险业资产总规模。根据2011年信托投资公司信息统计披露，信托行业平均信托资产规模为541亿元。而从信托资产规模分布的平均程度来看，虽然2010年信托资产规模分布的标准差比2009年略有上升，但变异系数却从2009年的1。12下降到2010年的1。06。这说明2010年全行业的信托资产规模不仅水平有较大幅度的提高，而且分布更趋于平均化。从总体趋势分析，自2004年以来，信托投资公司的信托资产规模每年都有大幅度的提升，即平均每年提升45%以上，具体相关内容如表4-3所示。

表4-3信托投资公司信托资产规模统计分析表

与此同时，为满足监管有关净资本的要求，多家信托公司抢在达标最后期限前进行增资。其中，中海信托、华宝信托、交银信托、兴业信托、湖南信托、长安信托、中航信托、百瑞信托和爱建信托九家信托公司累计增加注册资本金70余亿元。这些增资的信托投资公司中有股东按原持股比例同比例增资的，也有借增资机会谋取更多持股比例的，更多的是引进新股东。

同时，2007年3月中国银行业监督管理委员会出台了“两新规”，旨在引导信托投资公司清理固有项目下的实业投资并回归信托主业。重申符合要求换发新牌照的公司可申请开展资产证券化、合格境内机构投资者（QDII）等创新业务。2009年年底，中国银行业监督管理委员会出台了《关于13家历史遗留问题信托公司重新登记内部操作指引》，旨在加快推动债权、债务清理及重新登记工作。信托业换发新牌照的截止日期为2010年3月1日。由于清理实业资产缓慢或股权关系不清等诸多因素，仍有10余家信托投资公司在期限前未能领取到新的信托牌照，未获新牌照的信托投资公司正向监管层申请重组或资产清理延期。