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第18章 主场（第2页）

席间没有人露出惊讶的神情，在这座城市，乔然出柜是业内常识；而宋佳瑜“未婚妻”的身份，也不是什么秘密。

体面不是遮掩，而是承认后仍能把酒杯端稳。

第一支酒被端上来，杯脚在亚麻上留下一圈浅到几乎看不见的水印。

乔然举杯，眼神很短地在宋佳瑜那里停一下，像在多年后仍会重复的仪式里加上一个只属于两人的细节：“为彼此的稳、也为彼此的野心。”

轻轻的碰杯声像把冬夜敲开了一道低小的门。

她开讲。

她没有从估值的“甜点”开始，而是从“治理结构”的难点切入，讲控股股东与管理层之间如何拿捏“承诺的边界”：什么是你们初衷里要守住的筋骨，什么是资本进场后可以被重写的肌理。

她引用了两个干净的case，一个在制药，一个在新能源。

数据不是海洋，是箭头；她从统计表里抽出最有力的那几条，像在冬夜里点火。

她的中文和英文在术语处自然切换，“downsideprotection”、“earn-out”、“ESOP池子的有效期”，字与字之间像齿轮，扣得极准。

陈知看着她讲，眼神里有一枚无声的比较。

她不是没见过好的MD。

她见过“声势大”的、见过“出手狠”的、见过“漂亮得像一场烟火”的，但乔然的魅力是另一种：她懂怎么让对手愿意坐在她那一边。

她用的是“稳健与开放”的双刃：先把边界定义清楚，再把愿景铺开到足够远。

她知道SongGroup想要什么，也知道资本会要求什么；她把“冲突”翻译成“协作”的语言，让桌上的每个人都觉得自己没有被逼到角落。

比较很快在陈知心底伸展：如果是她站在台上，她会把效率推得更锋利——节奏更快、结构更硬，像在寒夜里拉一根更紧的弦。

可乔然的线更柔软、更包容，却没有一刻失控。

她在心底承认：漂亮。

并在同一瞬间，藏不住一颗隐秘的酸，漂亮的不止是她的台风，还有她和宋佳瑜公然并肩的姿态。

那是一种不需要偷的靠近。

她的指尖在杯脚上无声地扣了一下，像按住一只要飞起来的蛾。

乔然讲完第二个案例，顺势抛了一个“供应链韧性—资本容忍度”的问题到场内：“我们有幸请到L。E。K。的Selene，她们在这个主题上做了很多一线的工作。能不能谈谈在capex和opex的分配上，短期好看与长期安全的平衡？”

陈知起身。

她没有多余的铺陈，开口就是“可迁移性”和“可替代性”两个轴，“如果把‘韧性’当成‘再生能力’，你要先承认‘损伤’一定会发生。”她举了两个非常小的例子：一个是原料端一家小厂的备用模具策略，一个是渠道端把节奏拆成能被训练的动作。

她的语言没有光泽，却极稳；她把漂亮话抽空，只留下能落地的骨架。

乔然向她点头，那是真心的认可。

她们在专业上并肩而非对立：一个在空气里搭架，一人把架子的每根钉子拧紧。

宋佳瑜看在眼里，心口微微发酸，不是嫉妒，是一种复杂的喜悦：她确实被两种不同的力量同时牵引，一边是乔然的“稳住我”，一边是陈知的“推我向前”。

“Q&A”环节开始，话题回落到SongGroup。有人问：“如果引入资金，你们先投到哪？”

“研发与供应链数字化。”宋佳瑜回答，声音清晰，“我们已经在和上游谈联合实验室，第二年开放参数。数字化部分先打通QA—生产—渠道的闭环，目标很实：减少不必要的‘人为灵感’，把‘经验’变成流程。”

“那治理结构呢？”另一个声音追问，“资本席位和创始人家族怎么平衡？”

她没看乔然，也没看陈知，只是把水杯放回杯垫，轻轻一声：“边界。对我们而言，有些东西可以重写，有些不行。可以商量的是‘怎么走’，不可以商量的是‘要去哪里’。”

话落，乔然的唇角极轻地弯了一下。

她的手在桌面下找到了宋佳瑜的手，不是牵，只是用指腹轻触，像在喧闹里给她递上一块轻小的石头：“我在。”这个动作并不避讳：她们的关系是公开的，在这屋子里无人需要假装聋哑。

陈知眼角捕捉到那一瞬，胸腔里一紧，不是惊讶，是一种近乎生理性的收缩。