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第11章 国际金融基础（第1页）

第11章国际金融基础

本章学习目标

·掌握外汇与汇率的相关内容。

·掌握国际收支与国际收支平衡表，了解国际收支失衡的判定与调节。

·掌握国际储备的构成与管理。

·了解国际资本流动及其对经济的影响。

本章提要

作为国际金融市场的重要组成部分，外汇市场的相关概念和内容尤为重要，包括外汇、汇率、外汇市场和外汇市场交易。汇率决定理论从不同角度探讨了汇率决定的基础。汇率制度安排可分为固定汇率制度和浮动汇率制度两大类型。汇率的重要影响因素是国际收支。实际情况中国际收支失衡的情况非常普遍，其原因是多样化的。长期巨额的国际收支失衡均会对国民经济产生不利的影响，因此有必要采取不同的政策进行调节。国际储备主要探讨其构成、作用和管理。国际资本流动指一国资本流向别的国家或地区的活动过程，与其相关的国际债务危机和货币危机值得关注。

关键术语

外汇汇率直接标价法间接标价法即期外汇交易远期外汇交易固定汇率制度浮动汇率制度国际收支国际收支平衡表国际储备国际资本流动

11。1外汇与汇率

11。1。1外汇的含义与类别

外汇有广义与狭义之分。各国外汇管理法令所称的外汇就是广义的外汇。如我国2008年8月5日公布，并于同日开始实施的修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币。②外汇支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等。③外币有价证券，包括债券、股票等。④特别提款权。⑤其他外汇资产。而狭义的外汇，也就是我们通常所说的外汇，它是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。

外汇有多种分类方法。按其是否能自由兑换分为自由外汇和记账外汇；按其来源和用途可以分为贸易外汇和非贸易外汇。

11。1。2汇率及其标价法

1。汇率概念

外汇汇率（fe）又称外汇汇价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。也即在两国货币之间，用一国货币所表示的另一国货币的相对价格。确定两种不同货币之间的比价，应先确定以哪个国家的货币作为标准，由于确定的标准不同，于是便产生了不同的外汇汇率标价法。

2。汇率的标价法

（1）直接标价法（directquotation）

直接标价法是以一定单位（1个外币单位或100个、10000个、100000个外币单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率的方法。例如：2010年5月16日中国外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间价中，1USD=6。8273RMB，意味着1美元可以兑换6。8273个单位的人民币。

（2）间接标价法（iion）

间接标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率的方法。例如：1RMB=1。1372HKD，意味着1单位人民币可以兑换1。1372个单位的港元。英国一直使用间接标价法。美国长期以来一直采用直接标价法，但在“二战”后，美元在国际支付和国际储备中逐渐取得统治地位，为了与国际外汇市场上对美元的标价一致，从1978年9月1日起，美国除对英镑继续使用直接标价法外，对其他货币一律改用间接标价法。此外，欧元区、新西兰、加拿大、澳大利亚等国家或地区也使用间接标价法。

在直接标价法下，外国货币的数额固定不变，汇率的高低或涨跌都以相对的本国货币数额的变化来表示。一定单位外币折算的本国货币增多，说明外币升值，本币贬值。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率的高低或涨跌都以相对的外国货币数额的变化来表示，此种关系正好与直接标价法的情形相反。所以，在引用某种货币的汇率，说明其汇率涨跌时，必须明确来源于哪个外汇市场，即采用哪种标价法，以免混淆。

11。1。3外汇市场与外汇市场交易

1。外汇市场及其构成

外汇市场（f），是指进行外汇买卖的场所或网络。大体可分为两类：有固定交易场所的有形市场和没有具体交易场所的无形市场。它是一个24小时连续周转的全球市场。

外汇市场上交易的参与者主要有四类：外汇银行、外汇经纪人、顾客和中央银行。

外汇银行（appoihorizedbank）一般包括经中央银行指定或授权的专营或兼营外汇业务的本国商业银行和开设在本国的外国商业银行分支机构，它们是外汇市场的主体。

外汇经纪人（fnexgebroker），即外汇银行之间或外汇银行与顾客之间的中介，为买卖双方接洽交易而收取佣金的汇兑商，其主要功能是起联络作用。严格意义上的外汇经纪人只是代客买卖，但电信网络技术的发展使得外汇经纪人之间的竞争日益激烈，现在越来越多的外汇经纪人也纷纷开始自营业务，同时还通过替顾客与银行间联络安排新的外汇业务而收取佣金。

顾客，一般是指外汇银行的顾客，包括：交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外汇买卖者，如套期保值者；投机性外汇买卖者，如外汇投机商。

中央银行在外汇市场上除了担任传统的市场监督者的角色外，还必须干预市场。为确保汇率稳定或将汇率保持在目标水平上，中央银行经常通过买卖外汇来干预市场，以达到管理和调节外汇市场的目的。

2。外汇市场交易的主要类型

外汇交易是以一定的交易方式买卖以外币表示的支付手段或信用工具的活动，最常见的有即期交易、远期交易和掉期交易。

（1）即期外汇交易